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来源:http://www.rlzqfwq.cn 作者:配资部落网www.rlzqfwq.cn 时间:2020-07-19 点击: 77
本周港股通资金净流入40.3亿人民币,自开通以来累计买入成交净额达11614.7亿人民币。

    2.4、美国投资者情绪和债券市场

投资者情绪。本周罗素小盘指数(跌7.9%)、道指(跌5.6%)和罗素大盘指数(跌4.8%)领跌,中概股指数跌1.4%,纳指跌2.3%,标普500跌4.78%。

    1.2、港股盈利趋势与估值

估值水平和盈利增速:

** 截至6月12日,恒指预测PE(媒体一致预期)为11.3倍,恒生国指预测PE为8.6倍,两者均处于2005年7月以来的1/4分位数和中位数之间。

    美国五大投行CDS利差:截至6月12日,相较于上周五,美银美林CDS利差上18.7bp至67.5bps,摩根大通上升20.7bp至69.6bps,摩根士丹利上升16.1bp至72.1bps,高盛集团上升18.8bp至91.0bps,花旗集团上升20.3bp至79.7bps。

    2.3、资金流动

**  截至6月11日,聪明钱指数由上周五的16309.4点下降至15580.5点,跌幅为-4.5%。

    四、风险提示

全球经济增速下行;中、美货币政策宽松不达预期;大国博弈风险。截至6月12日,相较于上周五,本周HIBOR隔夜利率下降5.5bp至0.12%,7天利率下降5.4bp至0.31%,1个月利率下降25.3bp至0.55%。)

2020年4月,新加坡外币存款达269.7亿新加坡元,同比增速达283%。当前标普500指数预测市盈率已接近互联网泡沫时期的预测市盈率的高值。

** 恒生指数当前市净率水平为1.0倍,恒生国指市净率为1.0倍,二者均低于2002年以来的1/4分位数。

纯因子收益:本周,动量、规模和交易活动因子领涨;价值、波动率和杠杆因子领跌。

行业上,除恒生原材料业(涨1.42%)、恒生资讯科技业(涨1.23%)和恒生医疗保健业(涨0.13%)外,其余指数均下跌,恒生能源业(跌4.8%)、恒生综合业(跌2.8%)、恒生金融业(跌2.8%)领跌。截至6月12日,相较于上周五,巴克莱美国高收益债利差OAS上升75bp至6.1%,美国投资级债利差OAS上升18bp至1.6%,美国BBB级债利差上升10bp至1.6%,巴克莱欧洲高收益债利差OAS上升37bp至5.3%。

**  截至6月12日,标普500预测市盈率为24.3倍配资部落网www.rlzqfwq.cn,低于上周五的25.5倍配资部落网www.rlzqfwq.cn,高于1990年以来的3/4分位数。

    货币政策预期与中长期增长和通胀预期。

截至6月12日配资部落网www.rlzqfwq.cn,本周恒指两倍反向ETF净流入资金10亿港元。本周布伦特原油价格下跌8.44%,黄金价格上涨2.7%;汇率:本周美元指数上涨0.4%,摩根大通新兴市场汇率指数下跌1.3%。

    欧美企业债信用利差走阔。本周布伦特原油价格下跌8.44%,黄金价格上涨2.7%;

5)汇率:本周美元指数上涨0.4%,摩根大通新兴市场汇率指数下跌1.3%。

估值水平。当因子收益为正,表明因子值越高,暴露该因子风格的股票表现越好。互联网泡沫时期,标普500指数于2000年3月24日攀升至当时最高点1527.5点,当日标普500预测市盈率为26.3。

    三、信用利差及CDS利差数据跟踪

新兴市场信用利差走阔:相较于上周五,本周媒体巴克莱新兴市场主权债信用利差上升20bp至4.7%,媒体巴克莱新兴市场公司债信用利差上升10bp至4.6%,媒体巴克莱新兴市场高收益债信用利差上升24bp至7.9%。

** 恒生指数当前静态估值水平(TTM市盈率)为10.6倍;恒生国指PE-TTM为8.2倍,两者均低于2002年以来1/4分位数。汇率市场。

资金流动。

    1.3、资金流动

港股通资金净流入。

    美元流动性数据跟踪。

** VIX指数处于历史高位水平。

(注:括号内百分比数值为对应行业预测市盈率于1990年以来的分位数)。新兴市场国家汇率:阿根廷比索兑美元、印度卢比兑美元、俄罗斯卢布兑美元、南非兰特兑美元、墨西哥比索兑美元、巴西雷亚尔兑美元、土耳其里拉兑美元汇率均下跌。

**  Markit iBoxx非金融企业中资美元债回报指数涨0.9%至217.1;投资级回报指数涨1.0%至212.6;高收益回报指数涨0.3%至229.2。

**  标普500市盈率(TTM)为21.2倍,低于上周五的22.3倍,处于1990年以来的中位数水平和3/4分位数之间。标普500行业指数均下跌,能源(跌11.1%)、金融(跌9.3%)和工业(跌8.0%)领跌。

行业估值特征如下:

**  行业估值均处于历史高位水平;

** 工业(100%)、能源(100%)、非核心消费品(100%)、房地产(99%)、公用事业(93%)、金融(93%)、核心消费品(90%)、信息技术(90%)、原材料(89%)、电信服务(85%)、医疗(46%)。截至6月11日,有担保隔夜融资利率(SOFR)为0.08%,略高于上周五的0.07%;LIBOR-OIS利差由上周五的0.25%下降至0.23%。(注:股权风险溢价=标普500市盈率倒数-十年期国债收益)

    估值水平。USDCNH一年期风险逆转指数为4.08,高于上周五的4.03,处于2011年以来的69.4%分位数水平。比如若波动率因子收益为正,表明高波动率股票表现优于低波动率股票)。截至6月12日,相较于上周五,本周HIBOR隔夜利率下降5.5bp至0.12%,7天利率下降5.4bp至0.31%,1个月利率下降25.3bp至0.55%。

(注:短期货币政策预期,即1Y forward 1Y yield-1Y yield,指的是1年后的1年期国债到期收益率与当前时点1年期国债到期收益率的差,反映了短期(1年期)货币政策预期。

    1.4、港股投资者情绪

投资者情绪。

汇率市场,截至6月12日,美元兑港元汇率为7.7501;截至6月12日,USDCNH即期汇率为7.0760,12个月人民币NDF为7.1945。本周全线下跌,恒生国企指数(跌2.3%)、恒生指数(跌1.9%)和恒生中型股(跌1.56%)领跌,恒生大型股跌1.4%,恒生综合指数跌1.4%,恒生小型股跌0.2%。

流动性:截至6月10日,美联储资产负债表规模达7.22万亿美元。同理,5Y forward 5Y yield-5Y yield(中期增长和通胀预期)指的是5年后的5年期国债到期收益率与当前时点5年期国债到期收益率之差,反映中期增长和通胀预期。截至6月12日,恒生波指为29.1,高于上周收盘的24.9,处于历史相对高位水平;主板周平均卖空成交比为13.8%,高于上周的13.4%。

(注:采用罗素3000指数媒体纯因子收益来刻画提纯后的主流风险因子表现,纯因子即每单个因子收益与其余因子收益正交。

当前恒生指数的股息率为4%,高于上周的3.8%,高于2006年9月以来的3/4分位数。

**  截至6月3日,通过ETF流入美股的周度现金净流量为2.6亿美元,通过长期共同基金流入美股的周度现金净流量为-61.6亿美元。截至6月12日,相较于上周五,MarkitiBoxx中资美元债回报指数上涨0.66%至240.0,高收益债回报指数涨0.23%至316.0,投资级债回报指数跌0.85%至214.4。截至本周五,标普500预测市盈率为24.3倍,低于上周五的25.5倍,高于1990年以来的3/4分位数,接近互联网泡沫破灭前后的估值。

    1.6、中资美元债数据跟踪

截至6月12日,相较于上周五,

**  媒体巴克莱中资美元债回报指数涨0.77%至200.8;投资级回报指数跌0.95%至181.7;高收益回报指数涨0.33%至245.6。相较于上周五,本周以来,巴西5年期CDS利差上升57.4bps至266.8bps,印度5年期CDS利差上升10.6bps至116.1bps,墨西哥5年期CDS利差上升43.4bps至167.9bps,南非CDS利差上升28.6bps至289.5bps,土耳其上升43.3bps至479.2bps。

南向资金周度净买入前十大个股为中芯国际、腾讯控股、建设银行、威高股份、小米集团-W、微盟集团、美团点评-W、中国人寿、微创医疗、香港交易所;前十大净卖出个股为宇华教育、中兴通讯、舜宇光学科技、阿里健康、中国太平、海底捞、中国建材、中国飞鹤、中国平安、融创中国。

    2.2、美股盈利趋势与估值

风险溢价水平和盈利预期。

货币市场利率。本周,1Y forward 1Y yield-1Y yield(短期货币政策预期)利差下降3.8bp至0.04%;5Yforward 5Y yield-5Y yield(中期增长和通胀预期)利差下降9.2bp至0.78%;30年-10年国债利差(长期增长和通胀预期)下降1.7bp至0.75%。

2、美股市场综述

股指表现。

** 截至6月12日,恒生指数2020年EPS预测增速为-12.1%。行业上,恒生原材料业、恒生资讯科技业和恒生医疗保健业领涨,恒生能源业、恒生综合业、恒生金融业领跌。行业上,能源(跌11.1%)、金融(跌9.3%)和工业(跌8.0%)领跌。美元兑人民币汇率涨0.1%,美元日元汇率跌2.0%,欧元美元汇跌0.32%。

周度港股通成交占主板成交金额的比重为7.2%,高于上周的6.6%。

    2、美股市场监测

2.1、美股市场表现概览

股指表现。本周,罗素小盘指数(跌7.9%)、道琼斯工业指数(跌5.6%)和罗素大盘指数(跌4.8%)领跌,中概股指数跌1.4%,纳斯达克指数跌2.3%,标普500指数跌4.78%。截至6月12日,美元兑港元汇率为7.7501.

媒体巴克莱中资美元债各等级回报指数上升:截至6月12日,相较于上周五,媒体巴克莱中资美元债回报指数涨0.77%至200.8;投资级回报指数跌0.95%至181.7;高收益回报指数涨0.33%至245.6。本周新兴市场债券信用利差、主要国家CDS利差走阔;欧美企业债信用利差和CDS利差走阔。

    瑞信、德意志银行CDS利差:相较于上周五,本周瑞信CDS利差上升9.9bp至70.3bps;德意志银行CDS利差上升62.4bp至381.4bps。6月3日至6月10日期间,规模扩大了42亿美元,低于此前的675亿美元;LIBOR-OIS利差由上周五的0.25%下降至0.23%。

**  截至6月12日,中概股预测市盈率为39.3倍,低于上周五的40.1倍,高于2015年以来的3/4分位数。近一月,波动率、价值和交易活动因子占优,动量和规模因子跑输。截至6月12日,标普500指数2020年预期EPS增速为-17.9%;本周五,股权风险溢价为4.0%,高于上周的3.6%,处于2010年11月以来的3/4分位数附近。

**  本周五收盘,美股个股期权看跌看涨成交量比例10日移动平均为1.5,高于上周的1.4,位于2014年7月以来的14%分位数水平。截至6月12日,恒指预测PE为11.3倍,恒生国指预测PE为8.6倍,两者均处于2005年7月以来的1/4分位数和中位数之间;恒生指数PE TTM为10.6倍、PB为1.0倍,恒生国指PE TTM为8.2倍、PB为1.0倍,二者市盈率(TTM)和市净率均低于2002年以来的1/4分位数。6月3日至6月10日期间,规模扩大了42亿美元,低于此前的675亿美元。

**  截至6月12日,欧元美元交叉货币互换点差下降1.51bp至-15.5bps。德国、法国和欧元区股票市场领跌;债券市场:本周除意大利外,海外主要发达国家/地区10年期国债收益率均下降,美国下降20bp,意大利上升2.6bp;大宗商品:黄金表现优于工业金属、农产品和原油。

    美国航空公司CDS利差:截至6月12日,相较于上周五,本周波音公司上升46.9bp至293.7bps; 美国航空上升1020.9bp至3024.4bps;达美航空上升99.7bp至781.9bps;美国联合航空上升151.0bp至1174.4bps。

估值水平。

二、全球资产市场表现

跨资产:黄金>债券>工业金属>农产品>股票>原油;股票市场:本周全球主要国家/地区股票市场均下跌。1)本周五收盘,美股个股期权看跌看涨成交量比例10日移动平均为1.5,位于2014年7月以来的14%分位数;2)VIX指数:截至本周五,VIX指数从上周五的24.5上升至36.1,处于历史高位水平。

(注:FI二南方恒指基金,即恒指两倍反向ETF,提供恒生指数单日表现的相反的2倍回报,例如恒指一日跌1%,该两倍反向ETF便实现2%的升幅,反之亦然。)

    2.5、美股纯因子收益

本周,动量(涨1.8%)、规模(涨0.8%)和交易活动(涨0.5%)领涨;价值(跌1.3%)、波动率(跌1.1%)和杠杆(跌0.4%)领跌。

    2.6、美国流动性数据跟踪

**  截至6月10日,美联储资产负债表规模达7.22万亿美元。近一月,波动率、价值和交易活动因子占优,动量和规模因子跑输。本周恒生国指(跌2.3%)、恒指(跌1.9%)和恒生中型股(跌1.56%)领跌,恒生综指跌1.4%。截至本周五,VIX指数从上周的24.5上升为36.1,处于2014年7月以来的97.1%分位数水平,处于历史高位水平。

三、信用利差及CDS利差数据跟踪。截至6月11日,聪明钱指数由上周五16309.4点下降至15580.5点

投资者情绪。

截至6月12日,从静态市盈率(TTM)的角度,行业估值分位数特征如下:

**  资讯科技业(59%)、地产建筑业(56%)、公用事业(37%)、原材料业(34%)、金融业(12%)、工业(12%)、电讯业(6%)和综合业(6%)、恒生非必需性消费业(97%)和恒生医疗保健业(97%)

(注:行业括号内百分比数值为2011年以来行业当前最新市盈率所在分位数)

**  恒生非必需性消费业(22.7倍)、恒生医疗保健业(38.3倍)、必需性消费业(26.6倍)。

    根据媒体口径统计,本周主要投资于香港的股票型ETF基金中,基金资产总值前十大ETF净流入资金1.99亿美元。从十大活跃成交股的数据来看,南向资金主要流向电子元器件、计算机和医药,流出房地产、食品饮料和建材。截至6月12日,AH溢价指数上升至126.4,处于2017年以来的中位数和3/4分位数之间。德国(跌7.5%)、法国(跌7.4%)和欧元区(跌7.3%)股票市场领跌;

3)债券市场:本周除意大利外,海外主要发达国家/地区10年期国债收益率均下降,美国10年国债收益率下降20bp,意大利10年期国债收益率上升2.6bp;

4)大宗商品:黄金表现优于工业金属、农产品和原油。

    欧美综合企业债CDS利差走阔:截至6月12日,相较于上周五,欧洲企业债CDS上升62.1bps至380.1bps;美国高收益债CDS上升72.2bps至485.9bps。

一、港股、美股市场监测(注:本周指的是20200608-20200612)

1、港股市场综述

股指表现。

    1.5、中国香港市场利率汇率跟踪

货币市场利率。

新兴市场国家CDS利差走阔。

**  Markit iBoxx中资美元债各等级回报指数。

**  截至6月12日,相较于上周五,FRA-OIS下降1.2bp至23.5 bps,LIBOR-OIS下降1.4bp至23.4bps。

    油气公司CDS利差:截至6月12日,相较于上周五,埃克森美孚利差上升5.0bp至63.4bps;俄罗斯石油公司CDS下降6.9bp至208.2bps; 斯伦贝谢公司CDS与上周持平为101.0bps; 美国康菲CDS上升6.7bp至32.8bps。

投资者情绪:截至6月12日,恒生波指为29.1,高于上周收盘的24.9,处于历史相对高位水平;主板周平均卖空成交比为13.8%,高于上周的13.4%。

    二、全球资产市场表现

本周全球资产市场表现(美元计价):

1)跨资产:黄金>债券>工业金属>农产品>股票>原油;

2)股票市场:本周全球主要国家/地区股票市场均下跌。

**  货币市场利率。

**  本周,纽约联储隔夜回购资金约16.4亿美元,低于上周的20.3亿美元。

    美国房地产公司CDS利差:截至6月12日,相较于上周五,霍顿房屋公司CDS利差与上周持平为84.0bps,普尔特房屋公司CDS利差上升49.5bp至172.0bps。

**  Markit iBoxx房地产企业中资美元债回报指数涨0.4%至339.0;投资级回报指数涨0.8%至236.5;高收益回报指数涨0.2%至373.3。

截至6月12日,标普500指数股息率为2.0%,十年期美国国债收益率降至0.7%,标普500指数股息率与十年期美国国债收益率之差上升为1.3%,高于2010年以来的均值 1倍标准差,处于2010年以来的相对高位水平。

(编辑:文文)

该信息由智通财经网提供

风险提示:全球经济增速下行;中、美货币政策宽松不达预期;大国博弈风险

报告正文

一、港股、美股市场监测(注:本周指的是20200608-20200612)

1、港股市场监测

1.1、港股市场表现概览

股指表现。根据媒体口径,本周主要投资于香港的股票型ETF中,资产总值前十大ETF净流入资金1.99亿美元。

**  Markit iBoxx金融企业中资美元债回报指数涨0.5%至300.3;投资级回报指数涨0.7%至225.6;高收益回报指数涨0.2%至369.8。

海外流动性二阶导数确认,风险偏好回落 ——港股美股市场数据周报

资金流动:本周港股通资金净流入40.3亿人民币,南向资金主要流向电子元器件、计算机和医药,流出房地产、食品饮料和建材

(原标题:纽约州和俄亥俄州考虑通过法案来明确区块链的法律地位)



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